Корпоративные облигации - это рискованно, но прибыльно

[2008-08-04 19:30:07]

"FundMarket"

Говорят, на корпоративных облигациях можно заработать до 25% годовых. FundMarket поинтересовался механизмом или особенностями получения такой прибыли и чем эти способа отличаются от других ?

На наш вопрос отвечает портфолио-менеджер ООО КУА "СЕБ Эссет Менеджмент Украина" Юрий Ковалев:

- Облигации являются долговым инструментом с фиксированной доходностью, определяемой процентом от номинальной стоимости самой ценной бумаги.
Величина доходности напрямую зависит от уровней риска неуплаты долгового обязательства, а также процентных ставок. В Украине суверенные облигации, считающиеся наиболее безрисковыми, могут иметь номинальную доходность в районе 6-7%, в то время как корпоративные облигации компаний с низким инвестиционным рейтингом могут составлять порядка 18%.

В то же время, цены на облигации могут изменяться от номинальных при перемене рисковых конъюнктур, изменяя соответственно и эффективную (реальную) доходность. Так, при нынешних уровнях инфляции и неопределенности на финансовых рынках эффективная доходность может составлять около 21-го процента.

Таким образом, при пассивном управлении доходности в 25% не добиться, что касается активного управления, то не стоит забывать, что оно хоть и дает возможность показать доходность выше, но в то же время увеличивает риски потерять на вложениях. Доходность выше номинальной можно получить благодаря:

- активным торговым операциям, зарабатывая прибыль на спекуляции. Тем не менее, учитывая ликвидность украинского рынка долговых инструментов, данный способ управления портфелем может себя не оправдать;

- построения системы операций репо/одалживания облигаций под процент, который увеличивает абсолютный показатель фиксированной доходности.

Осознавая все сопутствующие риски, при грамотном активном управлением портфелем облигаций, доходность может составлять 25-30% .